Как и для чего Саудовская Аравия купила агрохолдинг «Мрия» с долгами

867

В Украине иностранные инвесторы приобрели первую из десятка крупнейших агрокомпаний. В начале ноября Антимонопольный комитет (АМК) Украины одобрил сделку с британской SALIC UK Ltd на покупку большинства активов агрохолдинга«Мрия». Было выполнено решающее условие покупателя — радикальная реструктуризация долга украинской компании. В августе он рекордно снизился с 1,1 млрд долл. до 309,5 тыс. долл. Что и кто стоит за этой сделкой, насколько она поможет привлечь других крупных иностранных инвесторов и улучшит перспективы украинской экономики, попробовал разобраться Realist.

Кто управляет и какие планы

Теперь два партнёра — Mriya Farming PLC и SALIC будут вести объединенный бизнес под руководством гендиректора Саймона Чернявского и председателя правления Марка Леарда. Приоритеты нового руководства на ближайшие два года: новое оборудование, инновационные агротехнологии, укрепление инфраструктуры и продолжение консолидации земельного банка. В планах новых владельцев также инвестировать в компанию более 150 млн долл., выкупить еврооблигации «Мрии» на 208 млн долл. и обеспечить обязательства холдинга Mriya Farming Plc на 102 млн долл.

Любопытно, что на сайте украинской компании сообщается о продаже части активов, и весной 2019 года будет представлена совместная бизнес-стратегия. А вот на сайте самой SALIC UK Ltd наоборот подчеркивается, что они купили «Мрию» полностью.

«Mriya Farming была создана специально под реструктуризацию долга, — поясняет Realisty Александр Паращий, руководитель аналитического отдела инвестиционной компании Concorde Capital, — и это разночтение, возможно, потому, что в новосозданную комапанию Mriya Farming вошли не все активы Mriya Agro Holding, которая и должна деньги кредиторам».

SALIC UK Ltd — саудовская сельскохозяйственная и животноводческая инвестиционная компания с филиалами в Канаде, Великобритании, Бразилии. На рынке довольно недавно: в 2011 году — под патронатом Фонда госинвестиций королевства. Стратегическая задача SALIC UK Ltd — обеспечение продовольствием населения саудовской Аравии.

На украинском рынке SALIC не впервые. К моменту сделки с «Мрией» она уже управляла объединенной холдинговой компанией фермеров (UFHC), у которой 44 гектара отведены под растениеводство. После интеграции этих земельных активов и 165 тыс. га от агрохолдинга «Мрия», Mriya Farming станет управляющей компанией с суммарным земельным банком в 210 тыс. га.

На сайте «Мрии» условия сделки не разглашаются, но по информации The Finansial Times, SALIC приобрела украинский холдниг за 242 млн дол.

Сделка между Mriya Farming PLC и британской SALIC UK Ltd прошла под патронатом президента Порошенко

Для кредиторов «Мрии», которые не пустили её с молотка в счет погашения долгов после дефолта компании в 2014 году и взяли управление непрофильным бизнесам под свой контроль, это был самый выгодный вариант. На тот момент активов оставалось только на 150 млн долл. а долгов — на 1,3 млрд долл. По рейтингу профильного издания InVenture, это — самая крупная сделка в украинском агросекторе в 2018 году.

В то же время, бывший собственник «Мрии» Николай Гута, считает, что даже в сегодняшних тяжелых условиях — компания стоит несколько миллиардов долларов.

Показательная кредитная история

5 ноября бывший глава совета директоров «Мрия Агрохолдниг» Николай Гута (сына основателей холдинга Ивана и Клавдии Гут) прибыл в Украину из Швейцарии, добровольно согласившись на экстрадицию. У нас в стране он обвиняется в мошенническом завладении и выведении из страны более 100 млн долл. инвестиционных средств. На следующий день Шевченковский райсуд Киева отпустил господина Гуту под личное поручительство.

После завершения сделки о покупке «Мрии» саудовскими бизнесменами, экс-собственник компании добровольно согласился на экстрадицию из Швейцарии в Украину

Напомним, ещё с начала 1990-х семья Гут стала первопроходцами в раскрутке бренда«Мрия» — одной из первых украинских частных агрокомпаний из Тернопольской области. Средства заходили в бизнес по факту успешного роста её земельного фонда. Ориентируясь на это, большинство украинских и зарубежных банков выдавали беззалоговые кредиты от 30 до 100 млн долл.

После кризиса 2008 года собственники холдинга сделали основную ставку на увеличение земельных активов. К 2011-му «Мрия» арендовала более 300 тыс. га земель в Тернопольской, Хмельницкой, Ивано-Франковской, Черновецкой, Львовской и Ровенской областях.

Некоторые аналитики и участники рынка считают, что «Мрия» набирала в аренду земли по завышенным ценам. Потом из официальной отчетности «выводилась» финансовая разница, и получался так называемый экономический пузырь, раздутый на земельном ажиотаже. Под переоцененные активы в еврооблигациях и привлекались новые инвестиции и кредиты. Так в 2013 году, по данным Dragon Capital, «Мрия» вошла в список отечественных компаний — лидеров по объемам привлеченных на внешних рынках средств (400 млн долл. под 9,75%).

Иван Гута вместе с супругой Клавдией создали в начале 1990-х агрохолдинг «Мрия»

Ажиотажу вокруг роста холдинга поддалось даже правительство Германии, предоставив свои гарантии немецким банкам под кредиты для «Мрии» на общую сумму в 75 млн. евро на приобретение техники и оборудования. Потом из федерального бюджета немецким банкам было компенсировано 24 млн. евро, потерянных из-за банкротства «Мрии».

«Дело в том, что именно «Мрия» выступала гарантом по другим кредитам других бизнесов семьи Гута. — говорит Александр Паращий, — а долгов было намного больше, чем показывала компания. Когда собственникам не удалось перекредитоваться, все долги легли на «Мрию». В итоге, за 2014 год долги агрохолдинга увеличились с декларируемых Гутами на начало года 750 млн долл. на до 1,24 млрд долл на конец года. При этом не было никакой возможности хоть что-то из этой суммы выплатить.

Случай «Мрии» — не единственный. Он показывает, что украинские бизнесмены склонны обманывать иностранных инвесторов. Просто в агросекторе, где даже на уровне стандартов финансовой отчетности можно без проблем дорисовать будущую нереализованную прибыль, это делать намного легче, чем в других секторах», — говорит Паращий. И добавляет, что последние 10 лет инвесторы стали намного осторожнее инвестировать в украинские активы: больше внимания уделяют репутации собственника и качеству корпоративного управления.

Советник главы МВД Михаил Апостол считает, что разыскиваемый за мошенничество Николай Гута может добиться выплаты моральной компенсации через суд

Странные совпадения

Итак, должником выступает именно холдинг, а не его бывшие владельцы. Это частично объясняет самоуверенность Николая Гуты, который добровольно согласился на экстрадицию, хотя с 2015 года Интерпол объявил его в международный розыск. Но ещё более удивительно заявление советника министра внутренних дел Михаила Апостола, о том, что у следователя Нацполиции не было оснований для ареста экс-руководителя агрохолдинга «Мрия». Более того, по словам Апостола, хороший адвокат сможет даже добиться выплаты моральной компенсации.

Случайно ли совпадение этих двух событий — покупка Mriya Fаrming и фактически снятие обвинений с Николая Гуты?

Семья Гута, по информации Realist’a, нарекает на то, что технический дефолт их агрохолдингу в 2014-м кредиторы объявили, чтобы отобрать бизнес. И причастны к этой инициативе консультанты из компании Rothschild & Co, которой Порошенко, став президентом, передал свои активы в управление, а также из группы ICU, управляющий партнер которой Макар Пасенюк является финансовым советником президента. Эти две компании сопровождали подготовку к сделке с момента передачи сохранившихся активов «Мрии» кредиторам, а потому и саму продажу их бизнеса саудитам.

В таком случае у Николая Гуты могут быть веские аргументы для заключения сделки с властями о своей свободе в обмен на то, что он не станет дискредитировать продажу своей компании и вредить имиджу украинского руководства перед иностранными инвесторами. Вероятно, уголовное дело против Николая Гуты постепенно будет забыто.

Для маркетинговой политики понятно, почему удобней, чтобы должником выступал не Гута, а сам агрохолдинг «Мрия». Но не совсем понятно, в чем выгода для новых собственников, купивших компанию с долгами. Возможно, они рассчитывают на давно ожидаемое открытие рынка сельскохозяйственных земель. А «Мрия», у которой 210 тыс. га, входит в десятку компаний с наибольшим земельным банком.

Даже не смотря на долги и судебные разбирательства по возврату техники и производственных объектов, «Мрия» привлекательна для инвесторов. Одним из самых главных активов для SALIC UK Ltd стали фирмы в составе холдинга, обладающие правом аренды. А главным направлением развития новые собственники называют именно продолжение консолидации обрабатываемых земель.

Форум производителей пищевых продуктов Foodex Saudi в Саудовской Аравии, 12-15 ноября

В Саудовской Аравии расширение банка земель за рубежом — стратегическое направление продовольственной госпрограммы. И это не единственная страна, у которой проблемы с продовольствием на фоне прогрессирующего роста населения. Агрохолдинги Индии, Китая, Южной Кореи, Кувейта, Катара и ОАЭ составляют конкуренцию саудитам в «охоте за землями». Вскоре они тоже могут добраться до украинских чернозёмов, поэтому покупку «Мрии» даже с долгами в SALIC UK Ltdвполне могут рассматривать как выгодную и своевременную.

Для украинской власти такие имиджевые контракты очень нужны, чтобы продемонстрировать, что в стране создаются все условия для вхождения иностранного капитала в украинский бизнес.

Игра в долгую

Иностранные инвесторы понимают риски, связанные с арендой земли в Украине: ее просто могут отобрать. Это одна из причин, почему агропромышленники, истощают землю, выращивая только те культуры, которые приносят высокую и быструю прибыль. Роман Ильченко, управляющий партнер консалтинговой компании NIAR, наоборот считает, что для иностранных инвесторов земельный банк — не главное: «Инвесторов стимулирует минимальный риск и доходность. Все остальное условности. Не профильные инвесторы опасаются аграрного сектора, потому что тут много рисков и сложно контролировать бизнес, а профильные к этим сложностям относятся нормально. Для них главное — бэкграунд компании. Если он успешный — входят. Поэтому сделка по „Мрие“ — приятное исключение».

Невозможность взять дешевые кредиты вынуждает украинских фермеров искать инвесторов и, желательно, зарубежных. У нас многие агрокомпании финансировались путём корпоратизации на равных условиях или за счет привлечения иностранных инвесторов. А иностранцы ожидают оживления и роста после отмены земельного моратория.

Интерес же саудовских инвесторов к покупке агрохолдинга «Мрия», скорее, связан с внутренней политикой их государства, которые перебивают риски ведения бизнеса в Украине. «Заход саудитов в такой типичный для украинского АПК бизнес, и конкретно в „Мрию“, можно объяснить политикой продовольственной безопасности Саудовской Аравии. Возможно, поэтому они готовы платить намного больше, чем те инвесторы, которые ориентируются только на заработок», — считает аналитик.

Одним из главных тормозов развития украинского АПК остается государственная машина. Так, вице-президент Европейского Инвестиционного Банка Вазил Худаку констатирует: из более 5 млрд евро, выделенных для инвестирования в Украину использовано 2 млрд. Остальные более 3 млрд евро просто лежат на счетах из-за низкой активности со стороны украинского госсектора.

Вице-президент Европейского Инвестиционного Банка Вазил Худаку (на фото слева) жалуется, что 3 млрд из 5 млрд евро инвестиций, выделенных для Украины, не использованы

В этих условиях покупка агрохолдинга «Мрия» демонстрирует игру в долгую со стороны саудовских покупателей — причем с откровенной целью дальше расширять земельный банк.

Является ли это знаком о скором снятии моратория? Посмотрим. Является ли это сигналом остальным иностранным инвесторам? Безусловно. За первое полугодие текущего 2018-года инвестиций в АПК увеличились на 10% по сравнению с прошлым годом.

Усилить интерес инвесторов может переход от сырьевого экспорта к продаже готовой продукции (мука вместо зерна и производные из муки), что увеличит добавочную стоимость и прибыли. К сожалению, за 9 месяцев 2018 года 40% экспорта украинского агросектора продолжает составлять зерно… Кроме того, размещение производства у нас стране поднимет украинский АПК на технологически иной уровень.

Так или иначе, но сделка между Mriya Farming PLC и британской SALIC UK Ltd показательна тем, что она прошла под гарантией руководства государства, что, возможно, повысит доверие иностранных инвесторов к Украине.

Марина Ткаченко